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传媒行业：关注三融合与影视动漫

摘要：上周涨幅最大的前三名的个股依次为省广股份、乐视、华策影视；涨跌幅排名末三位的是中文传媒、新华传媒、光线传媒。1、广电：《全国"十二五"广播电视村村通工程建设规划》印发；2、三融合：(1)工信部：三融合终端销售收入已达2000亿元；IPTV试商用业务用户超300万户。

一、 上周行业回顾

市场回顾：上周传媒板块下跌0.88%，同期沪深300跌2.36%。上周我们指出需要警惕大盘冲高回落风险，我们的判断得到应验。

欧美经济数据不佳、央票利率全线上行加息预期渐浓，会对市场形成短期利空；而中美两国高层提振市场信心的表态，以及RQFII、万亿养老金入市的预期有望带动市场回暖，但信心恢复尚需时日。维持传媒板块"推荐"评级。上周涨幅最大的前三名的个股依次为省广股份、乐视、华策影视；涨跌幅排名末三位的是中文传媒、新华传媒、光线传媒。

要闻回顾：(一)国内动态。1、广电：《全国"十二五"广播电视村村通工程建设规划》印发；2、三融合：(1)工信部：三融合终端销售收入已达2000亿元；IPTV试商用业务用户超300万户。(2)江苏：完成省级IPTV集成播控测试平台与传输分发系统的对接工作。(3)湖南推进三融合力推云电视，今年发10万台。(4)同洲电子与广东有线签战略合作协议。3、影视动漫：(1)胡锦涛考察广东企业与动漫角色进行对话。(2)社科院：2010年我国电影产业综合收入近160亿增幅48%。(3)淘米两部电影有望冲击暑期国产动画冠亚*地位。(4)福克斯自2012年起将不再提供35厘米电影拷贝予香港及澳门地区的电影院。4、新媒体：(1)我国络视频用户占整个络用户62.1%。(2)易观国际：中国络视频广告单季首破10亿，与去年同期相比接近翻番。(3)我国移动互联用户3G仅占6%。(4)视频站乐视日均有效浏览时间达159.4万小时。(5)土豆上市三天跌幅已达38% 市值缩水逾三成。5、产业整合：华数传媒借壳*ST嘉瑞新媒体有望步入快车道。

(二)国外动态：1、互联：谷歌宣布出资125亿美元收购摩托罗拉移动。2、有线电视：美有线卫星电视用户流失加快，宽带效应凸显。

策略组合回顾：上周，我们推出了"奥飞动漫+乐视+电广传媒"策略组合。组合表现如下：奥飞动漫()周涨0.30%，乐视()周涨6.46%，电广传媒()周跌2.20%。

二、 本周投资策略

策略组合：本周推荐策略组合如下："奥飞动漫+乐视+电广传媒"。

投资逻辑：

1、奥飞动漫()：公司有望加快成为"中国儿童与家庭娱乐产品和服务产业领*者"。预计2011~2013年E分别为0.50元、0.68元与0.87元，维持"强烈推荐"评级。

2、乐视()：依靠"Hulu+Netflix"商业模式挖掘络视频用户价值， 从而实现公司持续盈利。预计2011~2013 年E 分别为0.61 元、0.95 元和1.33 元，维持"强烈推荐"评级。本周关注"2011 乐视影视盛典"的举办。 3、电广传媒()：公司聚焦"传媒+创投"主业，决定了公司未来的盈利模式及收入结构。预计摊薄后公司2011~2013 年E 分别为1.48 元、1.67 元与1.81 元，维持公司"强烈推荐"评级。